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    阿里巴巴巨無霸戰(zhàn)艦之下的隱形利潤引擎

    點擊量:次,發(fā)布于:2014/09/28
    消息來源:新浪網(wǎng)

9月19號阿里巴巴登陸紐交所,完成了美國資本市場最大規(guī)模的融資。在上市當(dāng)天,阿里巴巴董事局主席馬云是當(dāng)之無愧的主角,CEO陸兆禧和CFO蔡崇信也出現(xiàn)在現(xiàn)場。紐交所為了慶祝阿里巴巴上市,不光為阿里巴巴設(shè)置了歡迎條幅,其中淘寶、天貓、聚劃算、aliexpress、阿里云計算等5大核心業(yè)務(wù)單列出來。

阿里巴巴上市歷經(jīng)兩年之多,從香港最后選定美國紐約,一波三折,連招股書也數(shù)次更新。毫無疑問阿里巴巴最大的贏利部門和上市的基礎(chǔ)來自于電商業(yè)務(wù),包括國際電商阿里B2B業(yè)務(wù)、國內(nèi)電商淘寶天貓聚劃算,這些業(yè)務(wù)是阿里巴巴巨額利潤的來源,也是龐大阿里系最堅實的基礎(chǔ)。

由電商衍生的阿里云計算,跟亞馬遜的AWS類似,用計算盈余為中小企業(yè)提供云服務(wù),利用大數(shù)據(jù)來為整個集團(tuán)提供預(yù)測、優(yōu)化、探索等輔助功能。目前這塊業(yè)務(wù)有一定銷售額,但并非主力。

通過歷次的并購入股,阿里巴巴進(jìn)軍文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),阿里數(shù)字娛樂部門是其新成立的部門。數(shù)娛業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人劉春寧,系阿里從騰訊視頻挖來,涵蓋音樂、電影、數(shù)字圖書和在線游戲,旗下業(yè)務(wù)包括蝦米網(wǎng)、文化中國、華數(shù)傳媒、娛樂寶和阿里游戲等。

目前數(shù)娛業(yè)務(wù)還處在整合之中,這塊業(yè)務(wù)在上市的時候也沒有拿出來特別講,如果阿里押對寶的話,未來的收益將是非??捎^的,也是阿里股票的潛力之一。

阿里將收購來的高德地圖和UC瀏覽器整合成阿里UC移動事業(yè)部門,目前由UC前CEO俞永福領(lǐng)銜。在上市招股書里,2013年阿里來自移動的收入暴漲,證明在沒有微信這種超級入口,手機淘寶等APP矩陣表現(xiàn)也不差。2013年收購高德,在O2O領(lǐng)域布下棋子。UC作為中國第一大移動瀏覽器和第二大移動搜索引擎,移動流量入口,如果整合得當(dāng),阿里巴巴在移動領(lǐng)域的例行增長外還會有收購紅利的增長,這在2014年的第三四極度和2015年應(yīng)該顯示出來。

在阿里上市當(dāng)天紐約舉行的各個上市酒會上,阿里巴巴各個高管坐鎮(zhèn)一方。有一個合伙人在上市時沒有露面,但是陪著馬云出席各個酒會的唯一高管,那就是阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)CEO彭蕾。彭蕾原為阿里巴巴CHO,是阿里價值觀和馬云理念最重要的執(zhí)行者。

彭蕾執(zhí)掌這家脫胎支付寶的公司,雖然跟阿里巴巴有著千絲萬縷的聯(lián)系,卻一度成為馬云私人擁有,也讓馬云背負(fù)了不遵守游戲規(guī)則的罵名——這成為了阿里巴巴在美國上市需要逾越的困難之一。

在修改版的上市招股書中,阿里巴巴終于厘清了跟小微金服之間的關(guān)系:從之前支付寶每年要把稅前利潤49.9%上交到阿里巴巴集團(tuán),變成了擁有阿里小貸的小微金服向阿里巴巴每年上繳利潤的37.5%,上繳利潤比例減小,需要上繳利潤的盤子變大。一旦小微金服上市,阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)選擇繼續(xù)要求每年利潤分享,也可以選擇相當(dāng)于小微金服IPO總市值37.5%的一次性現(xiàn)金回報。

之前支付寶跟阿里巴巴集團(tuán)的協(xié)議是,IPO時一次性現(xiàn)金回報不高于60億美元,經(jīng)過這次修改,小微金服市值需要達(dá)到250億美元才能IPO,并且阿里集團(tuán)一次性現(xiàn)金回報至少93.75億美元。

根據(jù)招股書的披露,僅僅支付寶每年的稅前利潤已經(jīng)超過35億元,加上阿里小貸等業(yè)務(wù)后,其收入肯定大幅增長;小微金服從2013年起力拓新業(yè)務(wù),從余額寶到招財寶,橫掃互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,已經(jīng)是中國互聯(lián)網(wǎng)金融不折不扣的第一公司。

擁有中國最全的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)、交易信息,又擁有胡曉明、袁雷鳴等一系列開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的人才,移動支付O2O面對幾十萬億的市場,余額寶和招財寶面對幾十萬億的融資需求,除了前者尚有微信支付阻擊之外,后者業(yè)務(wù)可獨步武林。小微金服的年增長要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于阿里巴巴公司,按照中國互聯(lián)網(wǎng)金融井噴的態(tài)勢,小微金服未來也是可比肩BAT的公司。

2013年全年我國社會消費品零售總額234380億元,比上年名義增長13.1%,扣除價格因素實際增長11.5%;2013年阿里巴巴系總交易額1.542萬億元,比2012年的1.1萬億增長近50%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會消費品零售的增長。2013年,網(wǎng)絡(luò)銷售額占社會消費品零售總額8.04%,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于15%。從網(wǎng)絡(luò)零售增長率和阿里巴巴自身的增長率來看,阿里巴巴業(yè)績還有很大的空間。

移動事業(yè)部和數(shù)字娛樂部門一旦成熟,2015年阿里巴巴的業(yè)績還會有進(jìn)一步的增長,更重要的是,占據(jù)了最快速增長小微金服三分之一以上的稅前利潤,即便其他業(yè)務(wù)停滯,其利潤也一定不會難看。

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